La Grèce et l’euro : l’odyssée continue
- Un affaiblissement de l’euro et une coordination politique et fiscale plus approfondie sont à anticiper.
- Standish recommande de rester sous-pondéré ou « short » sur la zone euro et de se tourner vers les marchés obligataires mondiaux ou vers les économies émergentes, qui ont actuellement un profil fiscal plus sain.
- Le plan de soutien européen offre à la Grèce, et aux autres pays périphériques en Europe, un répit pour réduire leur niveau d’endettement, voire restructurer leur dette.
- L’Espagne et le Portugal ne devraient pas souffrir dans les mêmes proportions.
- La politique d’austérité grecque a de nombreuses répercutions en Europe, notamment pour des pays comme l’Allemagne, dépendants de leurs exportations vers la zone euro.
- Parallèlement, la politique de la BCE et les politiques fiscales continueront à peser sur l’euro.
Obligations mondiales et devises : Welcome to the Hotel California …
- En conséquence du processus d’austérité, les taux d’intérêt resteront bas et la politique de « quantitative easing » de la BCE devraient faire partie de notre quotidien.
- Après avoir concentré leur attention sur le système bancaire US, puis sur les obligations d’Etat européennes, les marchés pourraient bien se tourner à nouveau vers les USA.
- La Grande Bretagne commence à attirer l’attention et les élections récentes pourraient bien permettre une réduction des déficits.
- Une fois les problèmes européens résolus, les marchés pourraient bien s’intéresser à nouveau aux USA, et particulièrement à des Etats comme la Californie, qui connaissent des difficultés budgétaires depuis plusieurs années.
Lucie Larguier - Account Manager
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