Le mois de juin a été marqué par deux journées noires
pendant lesquelles le blé a perdu plus de 15 €/t. Le 22 juin,
l’annonce d’achat par la Tunisie de blé russe, beaucoup plus
compétitif que le blé français et américain, créait un
premier séisme sur les marchés financiers. Une semaine
plus tard, l’annonce sur les stocks américains et les surfaces
d’emblavements supérieurs aux attentes frappait comme
une réplique les marchés agricoles. Dans ce contexte
d’incertitudes, la volatilité implicite du blé progresse encore
à 40.4% alors que les récoltes commencent en France et
dans une partie de l’Europe.

Contexte : Une volatilité désormais structurelle

Le marché européen a pendant longtemps été protégé des
soubresauts du marché par la PAC. Depuis 2007, les
consommateurs et l’intégralité de la filière agricole ont pris
conscience de l’augmentation de la volatilité des prix des
matières premières agricoles.

Face à cette importante volatilité, les opérateurs de la filière agricole ont été amenés à gérer ce risque prix en s’appropriant les outils de gestion
du risque. Les options, dont le prix dépend de la volatilité
implicite, sont un de ces outils de gestion du risque