Rebond des cours

Le rebond des cours a poussé les opérateurs à acheter un
nombre considérable de calls avec plus de 12 000 options
traitées lors des journées les plus actives. La position
ouverte options sur l’échéance novembre 2010 devrait ainsi
franchir le seuil des 100 000 options dans les jours qui
viennent, dépassant aisément la position ouverte de 75 000
lots.

Remarquons que sur les marchés matières premières,
une hausse des cours est habituellement un facteur
haussier pour la volatilité implicite. De plus, la forte
variation des cours a fait bondir la volatilité instantanée de
9 à 15%. En ne répercutant pas ces facteurs haussiers dans
la volatilité implicite, les vendeurs d’options semblent
considérer que l’agitation actuelle des cours est temporaire.

Contexte : Une volatilité désormais structurelle

Le marché européen a pendant longtemps été protégé des
soubresauts du marché par la PAC. Depuis 2007, les
consommateurs et l’intégralité de la filière agricole ont pris
conscience de l’augmentation de la volatilité des prix des
matières premières agricoles. Face à cette importante
volatilité, les opérateurs de la filière agricole ont été amenés
à gérer ce risque prix en s’appropriant les outils de gestion
du risque. Les options, dont le prix dépend de la volatilité,
sont un de ces outils de gestion du risque.

Bourse-tendance avec Agence Fargo