Analyse boursière : Hausse de l’Euro

Deux caractéristiques majeurs d’un cycle haussier sont actuellement présentes, la hausse des indices actions de premier rang et la baisse du Dollar. Plus exactement, la force de l’Euro illustre cette poursuite de l’attrait pour le risque sur les marchés financiers.

Les indices franchissent des résistances toutes les semaines et reviennent à leur niveau de l’automne 2008. Le momentum de la progression est très élevé, certainement trop élevé, tôt au tard l’équilibre entre le temps et les cours sera rétabli. Un retour sur les supports majeurs à 3400 points et 960 points ne remettrait pas en cause la dynamique haussière.

Ce mouvement de consolidation serait au contraire très sain et permettrait au marché d’aller encore plus haut à moyen terme. Il faut garder à l’esprit qu’une dynamique positive est faîte de creux et de sommets et sept semaines consécutives sans retour sur les supports constitue déjà un phénomène exceptionnel.

Analyse boursière : Arguments haussier

Au sein du panel d’arguments haussiers, trois sortent du lot pour expliquer la part structurelle du cycle haussier que nous connaissons actuellement :

– Le maintien à long terme (encore au moins une année) de taux d’intérêt très faibles, notamment sur le marché monétaire. La hausse du chômage en est malheureusement la raison principale.

– Le maintien sans peur et sans reproches d’un sentiment baissier très fort. Le cycle haussier est encore loin de faire consensus, la hausse est alimentée en grande partie par ce réservoir baissier toujours bien rempli.

– L’importance des liquidités des institutions financières (les dépôts dans les banques centrales augmentent aux dépens du crédit à l’économie et de l’investissement en actions). Cette réserve de liquidité reviendra progressivement vers les actions ; la part des flux de capitaux allouée aux actions est encore historiquement faible.

Les cycles se répètent et c’est lorsque les taux d’intérêt auront remontés, que le chômage aura baissé et que la part relative des liquidités investis sur las actions sera à sa moyenne historique, qu’il faudra prendre ses bénéfices.

Source : Vincent Ganne IG MARKETS France