Les marchés ont poursuivi leur décrochage cette semaine,
toujours inquiétés par la situation des banques, la crise en
Zone Euro, et le risque de récession aux Etats-Unis. L’Eurostoxx50 perd plus de 6%, le Cac40 plus de 7%. Depuis le début de l’année, les indices cèdent respectivement 27.5% et 26.1%.

Les cours touchent, par la même occasion, un
nouveau plus bas de l’année lors de la séance de Jeudi. Cette
fois-ci, les marchés américains subissent une correction
comparable, à l’image du S&P500 qui perd 7.1% sur la
semaine.

L’indice n’a, pour autant, toujours pas subit de
baisse le ramenant au niveau des indices européens, puisqu’il
ne cède « que » 10.2% depuis le début de l’année. A la faveur
de cette nouvelle phase de baisse, les indices de volatilité
bondissent, de 33.2% pour le VIX et de près de 13% pour
l’Eurostoxx50.

L’Euro a continué sa chute face au billet vert,
et perd 2.2%, clôturant à 1.3491$ en fin de semaine. L’or
continue de subir des prises de bénéfices importantes et cède
près de 9% cette semaine.

L’évènement de la semaine le plus attendu par les marchés
était le meeting du FOMC, comité directeur de la Réserve
Fédérale américaine, à l’issue duquel Ben Bernanke a
annoncé son niveau dispositif de politique monétaire baptisé
« operation twist ». Ce dispositif vise à allonger la maturité du
bilan via des ventes de dettes court terme à hauteur de 400
Mlds$ contre des achats de dettes long terme pour le même
montant.

De cette manière, la Fed favorise un aplatissement
de la courbe des taux d’intérêt par une baisse des
rendements long terme et tente ainsi de soutenir l’économie
en maintenant les taux d’intérêts à des niveaux très bas, sans
pour autant faire grossir son bilan en achetant elle-même de la
dette.

Les annonces de Ben Bernanke n’ont cependant pas réussi
à rassurer les marchés, les investisseurs craignant que
l’impact de ces mesures soit très limité, et pas de taille à
éloigner le spectre des « risques baissiers significatifs » qui
pèsent encore sur l’économie. En outre, le secteur bancaire
américain fait également les frais de la dégradation de la
situation outre-Atlantique puisque Moody’s a dégradé Bank of
America, Wells Fargo et Citigroup au motif que l’Etat fédéral
pourrait hésiter à secourir de grands établissements bancaires
à la peine.

En Europe, la tempête de la crise de la dette souveraine ne
faiblit pas. En début de semaine, Standard & Poor’s a dégradé
la note de l’Italie de A+ à A pour la dette court terme et de A-
1+ à A-1 pour la dette long terme, maintenant une perspective
négative sur l’évolution de la situation dans le pays. L’agence
sanctionne ainsi le plan de réduction de la dette jugé
insuffisant et la fragilité de la coalition au pouvoir.

Désormais, les regards se tournent vers le Bundestag allemand qui doit
voter la réforme du FESF le 29 Septembre. Un vote en faveur
du plan décidé le 21 Juillet dernier pourrait aplanir les
différends entre les Etats-membres et inciter les plus réticents
à voter ce plan.