Rodriguez Group : faits marquants de l’exercice 2010

Au terme de plusieurs mois consacrés à la restructuration, l’exercice 2009/2010 a été l’occasion pour Rodriguez Group de faire homologuer ses plans de sauvegarde, par jugements du Tribunal de Commerce de Cannes en date des 7 et 9 avril 2010.

L’arrêté des plans de sauvegarde a été rendu possible grâce à la renégociation des accords avec les chantiers navals italiens, à la conclusion d’accords avec les motoristes et à la négociation de la dette issue du crédit syndiqué et d’engagements par signatures avec le pool bancaire.

En parallèle et successivement, Rodriguez Group a mis en place un plan drastique de réduction des coûts, qui s’est traduit par une baisse des frais de structure de l’ordre de 50 %, et notamment, sans que cette liste ne soit limitative :
– une réduction de la masse salariale,
– une réduction des frais de location des places de port,
– une réduction du coût du SAV,
– une baisse des frais de fonctionnement des filiales étrangères.

Pour porter le projet défini par Rodriguez Group dans le cadre de son plan de sauvegarde et mettre en œuvre le management de croissance, une nouvelle Direction a été choisie :
– Eric de Saintdo, spécialiste du marché de la grande plaisance et professionnel reconnu a été nommé Directeur Général et membre du Directoire ;
– Serge Allegre, 20 ans d’expérience dans la commercialisation de bateaux rejoint l’équipe commerciale en qualité de Directeur Commercial et du Développement.

Fin août 2010, le Groupe Overmarine a notifié sa volonté de résilier le contrat d’exclusivité. Suite à cette demande, plusieurs mois de négociations entre les deux Groupes ont eu lieu, à l’issue desquels aucun accord n’a pu être trouvé pour l’adaptation du contrat aux nouvelles conditions imposées par le marché.

Rodriguez Group a clos le 30 septembre 2010, son exercice social 2009/2010. Les comptes au 30 septembre 2010 ont été arrêtés par les organes sociaux le 13 décembre 2010.

L’analyse des résultats annuels souligne une baisse du chiffre d’affaires consolidé qui s’élève à 109,6 M€ sur l’exercice 2008/2009 contre 87,2 M€ sur l’exercice 2009/2010.

Toutefois, l’amélioration du résultat opérationnel, qui passe de -119,6 M€ sur l’exercice 2008/2009 à -25,5 M€ sur l’exercice 2009/2010 témoigne des efforts accomplis.

De surcroît, le résultat net part du Groupe s’établit à 3,8 M€ contre une perte de -121,7 M€ l’année précédente.
Ces résultats intègrent les éléments non courants et financiers, avant impôts, enregistrés par Rodriguez Group et résultant :
– de l’abandon de créances consenti par les établissements bancaires, à hauteur de 54 M€ en autres produits opérationnels ;
– de l’actualisation de la créance obligataire de 64,6 M€ détenue par les banques à hauteur de 33 M€ en augmentation des capitaux propres et 1,5 M€ en charges financières ;
– de l’actualisation des créances payables sur 10 ans dans les conditions fixées par les plans de sauvegarde à hauteur de 22,6 M€ en résultat financier.

En contrepartie, l’actualisation engendrera la constatation de charges financières sur les exercices futurs, estimées à 6 M€ par an.

 Rodriguez Group : résultats 2010

Au 30 septembre 2010, Rodriguez Group a tiré les conséquences de la rupture de la convention de distribution exclusive avec Overmarine dans ses états financiers, ce qui s’est traduit par une baisse du stock de bateaux neufs et une baisse corollaire de la dette fournisseur (passif courant) de l’ordre de 40 M€ par rapport à l’année précédente.

La baisse du stock sur l’exercice s’explique également par les ventes de bateaux réalisées sur la période et la diminution des reprises.

Par ailleurs, l’analyse des principaux postes de passif révèle que :
– les capitaux propres ont augmenté d’environ 27 M€, en raison de l’impact après impôt de l’actualisation de la dette obligataire ;
– les dettes financières sont passées de 199,6 M€ à 86,6 M€, en raison de l’abandon de créances consenti par les banques et de l’actualisation de la dette financière (non obligataire) ;
– une partie des dettes fournisseurs a été reclassée en passifs non courants (dettes à plus d’un an payables dans le cadre du plan de sauvegarde), avec comptabilisation de l’impact de l’actualisation.
Rodriguez Group publiera ses comptes définitifs le 31 janvier 2011.

 Rodriguez Group : perspectives

Rodriguez Group a tiré les enseignements de l’évolution du marché de la plaisance de luxe et adapté son modèle économique en conséquence.
La signature, en septembre et décembre 2010 de deux partenariats avec de nouveaux chantiers, Italyachts, spécialiste des grands open, et Sanlorenzo, leader dans la construction de grandes unités à semi-displacement et displacement, parachève le repositionnement de Rodriguez Group et lui permet d’élargir sa gamme vers de nouveaux produits en adéquation avec les attentes de la clientèle.

Les accords conclus avec ces deux chantiers ont été construits en tenant compte des exigences du marché actuel et présentent les caractéristiques communes suivantes :
– exclusivité sans engagements significatifs de volumes,
– adaptation du prix d’achat aux conditions de marché.

Compte tenu de la diminution des coûts de structure qui s’établissent aux alentours de 20 M€, Rodriguez Group sera de nouveau en mesure de privilégier la marge plutôt que le chiffre d’affaires.

RODRIGUEZ GROUP est coté au compartiment C de l’Eurolist Paris (Code ISIN : FR0000062994)