Le fonds en euros EURO+ proposé par Swiss Life a publié une performance annualisée de + 4.10 % en 2023, sans bonus de rendement. Accessible via le contrat d’assurance-vie monosupport Placement-direct EURO+. Sans frais sur les versements, seulement 0.60% de frais de gestion, ce contrat EURO+ peut être considéré comme étant un des meilleurs plans épargne sans risque sur 2024. Le portefeuille obligataire du fonds EURO+ affichait un rendement actuariel de 5.56% à fin 2023.
Les Turbos ont deux principales caractéristiques : un prix d’exercice et une barrière de désactivation. A la différence des options et des warrants, les turbos ne sont donc pas sensibles à la valeur temps.
Les turbos permettent donc d’investir sur un sous-jacent sans contrainte temporelle. Leur réactivité par rapport aux variations du sous-jacent est donc plus importante. L’investisseur de son côté n’a pas à gérer le souci du temps qui passe... Et donc à "rouler" ses positions avec ce type d’instrument.
Instrument dérivé optionnel, les turbos sont tout comme les autres placements de cette famille : il s’agit d’un placement à somme nulle. Les gagnants empochent ce que perdent les perdants.
Turbo Call et Turbo Put
Les TURBOS permettent de profiter de la hausse (TURBO Call) ou de la baisse (TURBO Put). Le prix du TURBO évolue en temps réel dans la journée en fonction de l’évolution du prix du sous-jacent.
Le prix des Turbos évolue en fonction des variations du sous-jacent. Le calcul de sa valeur intrinsèque est simple : Valeur intrinsèque Turbo = (Cours du sous-jacent – Strike)/ Parité/Parité devise (pour un sous-jacent qui cote dans une devise autre que l’euro) À cette valeur intrinsèque, s’ajoute la prime de risque de gap ou « buffer », qui a un impact très faible sur le prix total du produit. Le gap (écart en anglais) est un écart significatif du prix d’un sous-jacent entre deux cotations successives et peut causer des pertes importantes. C’est pourquoi l’émetteur ajoute une prime de risque à la valeur intrinsèque du Turbo. L’effet de levier auquel est soumis le prix du Turbo se calcule de la façon suivante : cours du sous-jacent / (Prix du produit x Parité x Parité devise).
Turbo, un cas concret
Considérons un Turbo illimité Call parité 10 sur un sous-jacent qui cote 120€, le Strike est de 95€ et la barrière 105€. La valeur intrinsèque du Turbo est de (120-95)/10 = 2,5€. Si le sous-jacent cote 105€ au cours d’une séance boursière, le Turbo sera désactivé et l’investisseur recevra une valeur maximale de remboursement de (105-95)/10=1,0€
Si on considère plutôt un Turbo BEST Call parité 10 sur un sous-jacent qui cote 100€, le Strike et la barrière à 80€. La valeur intrinsèque du Turbo est de (100-80)/10=2€ et son effet de levier est 100 / (2 x 10) = 5. Si le cours du sous-jacent passe à 110€, la valeur intrinsèque du Turbo sera de (110-80)/10=3€. Pour 10 % de variation du sous-jacent, le Turbo a augmenté de l’ordre de 50 %.
